전업 투자자 재해석의 공간

주식 시장의 무서운 하락이 지속되고 있습니다. 오늘 코스피 지수는 2% 이상, 코스닥 지수는 무려 3% 이상 빠지며 또 다시 시장의 패닉이 연출되었습니다. 지난 주까지만 하더라도 마켓 애널리스트들은 "유가증권시장에서 PBR 1배 수준인 코스피 2,300은 지지가 되었다"며 시장이 불규칙해 보여도 나름대로 '과학적'이라는 시각을 고수했습니다. 그러나 시장의 하락세는 멈추지 않았고 오히려 그들을 비웃기라도 하듯 금일 코스피 2,300을 맥없이 무너뜨렸습니다.

관련기사: <다시 확인된 '코스피 1배=반등' 공식> (2018-06-20)

▲코스피 지수 60분봉 차트

금일 분봉의 모습을 보면 PBR 1배에 해당한다는 2,300이 결코 유의미한 지지선으로 보이지 않는다.

시장은 대자연과 같습니다. 시장참여자 한 명 한 명의 안타까운 사연 따위를 들어주지 않고 묵묵히 제 갈 길을 갑니다. 이렇게 냉정하고 험난한 시장 속에서 소중한 자신의 자산을 지킬 방어 전략이 없다면 차라리 전문가에게 돈을 맡기는 것을 추천합니다. 모든 분야에는 전문가가 있습니다. 제 아무리 하찮아 보이는 일도 전문가가 하면 다른데 투자라고 다를까요? 저 또한 전업 투자자이지만 저는 데이트레이딩 외에 전문성이 없습니다. 그래서 매크로 기반 주식 투자나 채권 투자 등을 위해서는 전문가에게 돈을 맡기는 편입니다.

전문가에게 돈을 맡기기로 결정했다면 가장 중요한 일은 제대로 된 전문가를 고르는 일이겠지요. 사실 저는 롱텀 액티브 전략을 신뢰하지 않습니다. 데이빗 아인혼의 헤지펀드인 그린라이트 캐피탈의 현 상황만 보더라도 롱텀 액티브 전략이 시장수익률을 초과하기란 매우 어려운 일 같습니다. (참고기사: <'Frustrated' Greenlight Capital suffers 7% drop in June, and is down over 18% this year> 그래서 패시브 전략으로 자산배분만을 전문으로 하는 서비스를 선호하며 여러분에게도 같은 관점에서 로보어드바이저 AIM (이하 "에임") 을 추천하고 싶습니다. 에임은 알고리즘을 이용하여 전 세계 시장 주요 자산에 자동분산투자하여 포트폴리오를 만들어주는 개인 맞춤형 자산운용 서비스입니다. 고액 자산가가 아닌 소액 개인을 주요 타겟으로 합니다.

에임과 아무런 관련이 없는 제가 본 서비스를 언급하는 이유는 선진 시장에 대한 신뢰 때문입니다. 사실 국내 증권사나 자산운용사 등에서 관리하는 국내 주식형 펀드는 답이 없습니다. 리스크는 큰데 보상은 작은 하이 리스크 로우 리턴의 기형적 상황이라고 봅니다. 기대수익률도 매우 낮은데 수수료율은 높아 금융기관 배만 불려주게 됩니다. 또 ELS와 같은 도박형 상품을 중위험 중수익이라고 포장하여 판매하기 급급하죠. 반면 에임은 (보수적인 포트폴리오의 경우) 선진시장 주식 및 채권 비중이 80% 가까이 되니 리스크 기피성향을 지닌 다수의 투자자의 니즈를 만족시킬 수 있을 겁니다.

▲에임을 이용 중인 모습

저도 신규 서비스 파악을 위해 최소 가입금액인 500만원을 에임에 맡겨 보았습니다. 화면상 보이는 표면적인 기간 수익률은 -1.45%이지만 달러 환율 상승으로 인해 실제로는 2.5% 가량의 수익이 나고 있습니다. 최근 들어 시장 변동성이 커지며 가입 당시보다 선진시장 주식의 비중이 감소하고 채권의 비중이 상승하였습니다.

적지 않은 돈을 맡기는 것이니 에임의 이지혜 대표가 어떤 사람인지, 믿을 만한 사람인지, 언론에서 소개된 것처럼 똑똑한 사람인지 알고 싶어서 시장에 대한 기관투자자의 인사이트도 얻을 겸 지난 달 여의도에서 열린 투자콘서트에 참여해보았습니다. 투자콘서트에 에임의 대표가 연사로 나오는 것을 알았기 때문이죠.

▲지난 달 여의도에서 열린 투자 콘서트. 가운데가 에임의 이지혜 대표.

솔직하게 말씀드리면 기대만큼 똑똑한 사람이라는 느낌은 받지 못 했습니다. 물론 청중의 눈높이를 고려하여 일부러 편안한 분위기를 연출하기 위해 쉬운 어휘 사용과 동어 반복을 한 것일 수도 있겠습니다. 청중의 절대 다수가 중장년층 이상으로 보였기 때문이죠. 

그래도 지난 1~2년 간 에임의 발전을 지켜 본 외부인이자 고객으로서 앞으로가 더욱 기대됩니다. 에임에 대한 자세한 내용은 에임 홈페이지(https://getaim.co)에서 얻으실 수 있으며 투자의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

P2P 투자 업체들 요즘 말도 많고 탈도 많습니다. 각종 '먹튀' 사건이 잇따라 발생 중일 뿐만 아니라 본격적인 연체/부실 채권이 속속들이 나오고 있기 때문이죠. 오리펀드, 하이원펀딩, 펀듀 등 의도적 '먹튀' 내지 대표의 잠적 등 사기성 행각이 공식화된 업체들 뿐만 아니라 드러나지 않은 이면에 문제가 많은 업체가 한 둘이 아닌 것 같습니다. P2P 투자자들을 위한 카페에 가입해보니 요즘은 과거와 달리 "우리 모두 성공투자합시다"와 같은 활기찬 분위기가 느껴지기보다는 '소송'이나 '고소' 등 부정적인 내용의 어휘가 더 많이 보이네요.

관련기사: 잇단 'P2P 먹튀'... 허술한 자금관리 시스템이 화근

▲오리펀드의 회사소개. '알을 품는 어미의 마음'이라는 문구가 헛웃음을 짓게 한다.

업계 분위기가 흉흉해지니 확실히 투자상품 자금이 모집되는 시간이 오래 걸리는 게 느껴집니다. 내 돈이 걸린 문제이다 보니 투자자들이 즉각적으로 반응하는 것이죠. 이번 사태를 맞이하여 내실이 부족한 기업들은 비용을 감당하지 못 해 도산할 가능성도 높아 보이고요. 이러한 업계 상황을 파악한 악덕 차주들은 의도적으로 채무 불이행을 시도할 수도 있습니다.

상황이 안 좋은 때일수록 철저한 리스크 관리가 필요합니다. 우선은 대표의 이력, 임직원 수, 연혁, 누적 대출액 규모 등을 감안하여 상위권 업체를 선정해야 합니다. 그 다음으로는 만기가 짧고 채무 불이행의 가능성이 낮은 상품을 고르는 게 좋습니다. 제 기준에서는 피플펀드 트렌치A, 어니스트펀드 SCF, 테라펀딩 단기(6개월 전후) 부동산 담보대출 상품 등이 좋아 보입니다. 세후 투자수익률은 그리 높지 않습니다만 투자에서 가장 중요한 것은 표면 수익률보다도 '내 돈을 받아낼 수 있는지' 여부입니다. 게다가 세 개의 상품은 여전히 제1금융권의 정기 예적금 등에 비하면 최소 2배, 최대 4배 가량되니 매력적입니다.

피플펀드 트렌치A (만기 6개월)

-피플펀드의 누적 대출액 규모는 업계 순위권이며 대표가 명문대 및 유명 컨설팅 회사 출신

-전북은행과의 협업을 통해 은행권 대출 채권을 구조화한 상품

-일부 채권의 부실에도 표면 수익률을 보장받을 수 있는 선순위 채권

-P2P 업체를 통한 대출이 아닌 은행으로부터의 대출이기 때문에 차주들의 채무 불이행 가능성 낮음

어니스트펀드 SCF (만기 1개월)

-서울대 출신의 대표/부대표 및 임직원 수 50명 이상, 누적 대출액 규모도 매우 큰 편

-만기 1개월로 리스크 관리에 용이

-티몬과의 연계를 통해 매출채권을 유동화한 상품이므로 부실률이 0%에 가까울 것으로 추정

-자사 광고에 따르면 지난 1년 간의 시뮬레이션 결과 연체와 부실률이 0% 였다고 주장

테라펀딩 단기 부동산 담보대출 (만기 6개월 전후)

-누적 대출액 규모 업계 독보적 1위이며 수익성이 좋은 업체

-부동산 담보로 차주의 채무 불이행 가능성 낮음

-확실한 담보물이 존재하여 원리금 회수 가능성 높음

수익률과 리스크는 동의어입니다. 수익률이 높다는 것은 일반적으로 리스크가 높다는 것을 의미합니다. 본인이 투자하는 상품에 대해 정확히 이해하지 못 한다면 투자하지 않는 게 좋습니다. 원금손실의 가능성이 5%라도 존재하는 게 싫다면 제1금융권 예적금에 가입하는 게 낫습니다. 여러분의 성공투자를 기원합니다.

요즘 주식시장 분위기가 상당히 안 좋습니다. 6월 15일 금요일 종가 기준 장중 현재까지 코스피는 3.75%, 코스닥은 5.98% 가량 빠졌습니다. 하락세가 그 이전부터 시작된 것을 감안하면 체감상 분위기는 더욱 나쁩니다. 이런 장세에서는 지수가 반등하거나 보합세를 보이더라도 기술적 반등 내지 횡보에 머무르기 때문에 주가가 결코 힘차게 회복되지 않습니다.

▲코스피와 코스닥 일봉 차트

전업투자자인 제 입장에서 당연히 이런 시황이 반가울 리 없습니다. 개인은 대주매도를 하는 데에 한계가 있기 때문에 시황이 안 좋을 때 현물시장에서는 수익을 낼 수 없기 때문입니다. 그렇다면 이럴 때엔 어떤 식으로 대응해야 할까요?

방법은 단순합니다. 본인의 매매기준에 부합하는 종목이 있으면 매매하고, 매매기준에 부합하는 종목이 없으면 매매하지 않는 것입니다. 시황이 나빠도 오를 놈은 오르게 마련입니다. 오르는 종목의 수가 현저하게 적어서 그렇지 오히려 하락장에서 힘차게 오르는 놈은 시중 자금이 쏠리기 때문에 상승 여력에 크게 제한이 없습니다. 애초에 오르지 못 할 종목이라면 시장이 좋아도 못 오를 것이고요.

어차피 데이트레이딩 전략은 시장에서 굉장히 미시적인 부분을 가지고 매매하는 것입니다. 여러분에게 수익을 가져다 주는 것도 지수가 아닌 개별 종목입니다. 단타 치는 데 거시경제 상황을 살필 이유는 없지 않습니까? 마찬가지로 주가종합지수를 살피는 것도 데이트레이딩에서는 지나치게 매크로한 필터일 수 있다고 생각합니다. 어차피 매수 후 대부분 2시간 이내에 매도할텐데 그 때 그 때의 지수가 무슨 의미가 있을까요? 데이트레이딩은 매크로 요소까지 필터에 집어넣어 굳이 매매전략을 복잡하게 만들 필요가 없습니다. 단순함이 최고니까요.

짧은 시간 안에 주식을 사고 파는 행위를 <단타(短打)>라고 합니다. <짧게(短) 친다(打)>는 뜻으로 야구에서 유래한 용어입니다. 단타를 세분화하면 초단타(High Frequency Trading), 스캘핑, 데이트레이딩 등이 있습니다. 첫째는 알고리즘과 초고속 인터넷을 이용해 밀리세컨드 단위로 매매하는 방식이고, 둘째는 초 단위 매매, 셋째는 당일 매매를 일컫습니다. 일반적으로 <단타>라고 하면 주식을 당일 매수하여 당일 매도하는 것을 의미하기 때문에 여기서는 단타를 데이트레이딩과 동의어로 사용하겠습니다.

사람들은 왜 주식 단타를 칠까요? 대부분의 경우는 주식을 오래 보유하고 있을 <깡>이 없기 때문입니다. 작은 평가손실이나 평가수익에도 가슴이 뛰고 희망과 두려움에 사로잡히기 때문에 주식을 오래 보유하고 있지 못 합니다. 그래서 1년 이상을 보유하려고 마음 먹고 주식을 매수했음에도 불구하고 수시로 가격을 체크하고 순식간에 주식을 처분해버립니다.

이런 부류를 제외하면 고수들은 왜 단타를 칠까요? 혹은 달리 질문하자면 우리는 왜 단타를 쳐야 할까요? 그 이유는 바로 리스크의 제거가 가능하기 때문입니다. 주식시장에는 언제나 오버나잇 홀딩 리스크가 존재합니다. 시장이 24시간 열려 있는 것이 아니기 때문에 장 마감 이후 익일 오전까지 발생하는 다양한 사건은 익일 시가에 반영이 됩니다. 이로 인해 시가 갭 업과 갭 다운이 발생하는 것이죠.

트레이딩은 리스크 관리가 필수적입니다. 만약 오버나잇 홀딩을 했는데 나의 희망 손절 가격을 넘어서서 갭 다운이 발생하면 리스크가 제대로 관리되지 못 합니다. 예상했던 최대치를 넘어서는 손실이 발생하기 때문입니다. 반면 장중에는 (VI를 제외하면) 갭 업 내지 갭 다운이 발생하지 않기 때문에 언제나 리스크 관리가 용이합니다.

<하이 리스크 하이 리턴>이라는 표현이 있습니다. 단타에서 감수하지 않는 오버나잇 홀딩 리스크를 진다면 불확실성은 커지지만 그에 맞는 보상을 받게 될 수도 있습니다. 그러니 단타는 중장타에 비해 상대적으로 <로우 리스크 로우 리턴>인 것이죠. 

본인의 리스크 성향을 알고, 각각의 매매 타임프레임이 주는 의미를 이해한 뒤에 주식 시장에 진입하시기를 바랍니다. 여러분의 성공투자를 기원합니다.

며칠 전 삼성에스디에스(018260) 주가가 많이 빠졌습니다. 시가총액 15조 이상 되는 종목이 하루에 무려 15% 가까이 빠졌죠. 이 날 소위 말하는 거래량 터지는 장대음봉이 나왔습니다.

▲삼성에스디에스 일봉 차트

그런데 거래량 터지는 장대음봉이 나오면 꼭 이렇게 말하는 분들이 있습니다. "이렇게 거래량이 많이 터졌다는 건 분명 누군가가 엄청나게 많이 샀다는 것이다." 맞는 말이긴 합니다. 누군가 팔았다는 건 반대편의 다른 누군가가 샀다는 뜻이니까요. 하지만 그들은 "누가 이렇게 거금을 들여 주식을 샀을까? 세력이 아니면 살 수 없다. 주가는 오를 것"이라며 다소 엉뚱한 결론을 내려 버립니다. 위와 같은 논리라면 거래량 터지는 장대양봉은 "누군가 거금을 들여 주식을 판 것이므로 주가는 내릴 것"으로 해석될 수 있습니다. 말도 안 되는 논리죠.

거래량은 시장의 관심 즉, 에너지를 뜻하고 가격은 말 그대로 방향성을 나타내는 겁니다. 그러니 거래량 터지는 장대음봉은 강한 하락 에너지를 의미합니다. 급락에 따른 기술적 반등은 나올 수 있겠지만 단기간에 상승 추세로 급전환하기는 어렵습니다. 1m 높이에서 뛰어내린 사람은 훌훌 털고 금세 전력 질주할 수 있지만 5m 높이에서 뛰어내린 사람은 다시 뛰기까지 충격의 고통을 소화할 시간이 필요한 것처럼 말입니다.

종목토론실 등에서 엉뚱한 선동 세력에 당하지 마시고 거래량 터지는 장대음봉 나올 때 웬만하면 대피하시는 게 좋습니다. 급반등 먹으려다가 크게 당할 수 있고, 저점 잡으려다 칼날에 손 베이는 수가 있습니다. 주식은 마트 쇼핑이 아닙니다. 마트 쇼핑에서 하듯 할인 상품을 사는 습관을 버리지 못 하면 시장에서 살아남기 어렵습니다.