전업 투자자 재해석의 공간

코오롱그룹주, 주가 롤러코스터 타는 중

코오롱그룹주의 주가가 전체적으로 어제와 달리 강한 하락세를 보이며 많은 개미투자자들을 공포로 몰아넣고 있습니다. 어제는 코오롱글로벌(003070), 코오롱글로벌우(003075), 코오롱우(002025)가 상한가 혹은 거의 상한가에 가까운 움직임을 보여주었습니다. 하지만 어제 장 마감 이후 시간외 시장에서도 특별한 움직임이 없던 세 종목이 모두 갑작스러운 하락세를 보이며 주가 롤러코스터를 그리고 있습니다.

상따의 위험성

상따란 '상한가 따라잡기'의 줄임말로, 상한가에 안착할 것으로 예상되는 종목이 대물량과 함께 상한가에 들어가려고 할 때 상한가 부근에서 세력과 함께 동반매수하는 것을 의미합니다. 상따가 매력적인 이유는 상한가 다음 날 시가 갭이 뜰 가능성이 높기 때문입니다. 장 마감 이후 특별한 이슈만 없다면 대개 다음 날 4~15%의 갭은 뜨게 되고, 장중 주가가 오르락 내리락하는 것을 견딜 필요 없이 바로 시가 부근에서 손쉽게 수익을 챙길 수 있습니다. 게다가 몇 %의 시가 갭 상승이 일어날지 예측할 수 없는 상황에서 랜덤한 퍼센티지의 수익률이 주어진다는 것에 분명 도박적·게임적 요소가 존재하기 때문에 많은 이들로 하여금 상따를 하도록 만들고 있습니다.

여기까지만 보면, 상따는 매우 재밌고 쉽게 돈을 버는 방법 같습니다. 그러나 알고 보면 상따는 매우 위험하고, 리스크 대비 보상비율(risk-to-reward ratio)이 매우 낮은 매매기법입니다. 이는 상따 개미를 털어내기 위한 세력의 심리전과 주가 파동의 원리에 기인합니다. 아래 예시와 함께 설명드리겠습니다.

▲어제 신신제약의 3분봉

▲신신제약 호가창

어제 11월 2일 신신제약이 장중 상한가를 터치했습니다. 신신제약은 오전부터 크게 오른 주도주였고 10시 45분 이후 주가가 상한가 부근에 머물며 많은 이들이 상한가를 기대했을 것입니다. 잠잠하던 주가는 11시 22분 누군가에 의해 상한가를 향해 오르기 시작합니다. 상한가를 목전에 두고 위와 같이 커다란 물량이 누군가에 의해 순식간에 들어올 때 이것을 보고 동반 매수를 하는 것이 바로 상따입니다. 실제로 주가는 상한가에 들어섰고 약 30초 이상 상한가에 머물러 있었습니다. 하지만 이후 주가는 어떻게 되었나요? 줄줄 흘러내려 고가 대비 9% 가량 하락한 가격에서 종가를 형성하고 말았습니다.

아! 요즘 효과적인 상따 '패턴'은 이게 아니라 장 마감 직전에 따라 들어가야 성공률이 높다고요? 하나는 알고 둘은 모르는 글이라고요? 과연 그럴까요? 아래 또 다른 예시를 보겠습니다.

▲10월 30일 뉴보텍의 3분봉

10월 30일의 차트이니 '요즘' 차트라고 보는 데 크게 무리가 없을 겁니다. 뉴보텍은 오전 11시 30분경 대물량이 들어오며 상한가 진입을 시도하였으나 실패하였고 오후 3시가 넘어 재차 상한가 입성 시도를 하게 됩니다. 이 때 엄청난 거래량이 터졌으니 상따를 하는 사람이라면 이 시점에 진입을 시도할 겁니다. 시간적으로도 3시가 넘었으니 '장 마감 직전'에 해당한다고 볼 수 있겠네요. 하지만 주가는 상한가 굳히기에 실패했고 6%나 하락한 가격에 종가를 형성하게 됩니다. 상따가 사람 잡을 수 있는 경우입니다.

아! 거참 말이 안 통하시네. 요즘 효과적인 상따 '패턴'은 큰 거래량 없이 스멀스멀 티 안 나게 상한가에 들어가는 것이라고요? 과연 그럴까요?

▲10월 23일 내츄럴엔도텍 3분봉

위는 내츄럴엔도텍의 10월 23일 3분봉 차트입니다. 오전부터 큰 거래량이 터지며 상한가 기대감을 충분히 안겨준 종목입니다. 심지어 주가는 상한가 부근에서 혹자가 주장하듯 '스멀스멀 상한가에 들어가는 모양새'를 보이기까지 했습니다. 대물량 없이 상한가에 들어갔다 나왔다 하면서 개미들을 털어내고 종가에 상한가 굳히기를 할 수도 있는 모양새입니다.

하지만 웬걸!? 주가는 오히려 동시호가 때 1.22% 하락하며 상한가를 굳히지 못 했습니다. 상따를 하는 사람 입장에서는 '멘붕'이 올 수 있는 상황입니다. 허허.. 참 주식이란 알다가도 모르는 것입니다.

왜 이런 일이 발생하는 걸까요? 그건 바로 세력이 개미의 머리 꼭대기 위에서 놀고 있기 때문입니다. 소위 말하는 '심리전'에서 개미를 압도하고 있기 때문입니다. 세력은 굳이 상한가를 만들어야 할 '이유'가 있는 게 아닙니다. 그들은 수익만 내면 됩니다. 오히려 '상따'라는 매매기법이 널리 알려지면 알려질수록 그들은 더욱 수익을 내기가 쉬워집니다. 상한가 부근에서 본인들의 물량을 받아줄 개미들이 넘쳐나기 때문입니다.

이번 글은 여기서 마치고, 다음 글에서 이어서 '리스크 보상 비율'과 '파동의 원리' 등을 통해 상따의 위험성에 대해 마저 논해보겠습니다.

시장 주도주 텔콘, 하락세로 전환하다

지난 1~2주일 간 시장의 단기 주도주로 자리매김했던 텔콘(20023)의 상승세가 한풀 꺾였습니다. 지속적인 변동성을 보이고 있는 종목이기 때문에 많은 개미투자자분들의 단타 유혹도 큰 종목일텐데요. 단기적 하락추세로 전환한 만큼 많은 분들의 주의가 필요합니다.

단기적으로는 하방으로 열려있어 주의 요망

주가를 완벽하게 예측할 수 있는 사람은 없습니다. 그러므로 어떤 관점에서 보면, '매수하기에 좋은 시점이다 아니다'를 논하는 것이 무의미할 수도 있습니다. 그러나 주가는 인간이 만드는 것이고 인간은 감정에 지배되기 때문에 주가는 방향성과 추세성을 띠게 마련입니다. 예를 들면 이런 식입니다.

[인간 감정의 흐름]

공포: 주가가 왜 안 오르지? → 떨어지려나? → 살짝 떨어졌네. 더 떨어질까? → 이럴수가. 주가가 왜 계속 내려가지? → 왜 계속 떨어지는 거야!! → 으아아아악!! → 도저히 못 버티겠어!!! 사람 살려!

탐욕: 주가가 찔끔 찔끔 오르기 시작하네 → 얘는 무슨 호재라도 있나? → 안 사면 나만 바보되는 것 아니야? → 사자사자 오른다! → 와우!! 주가가 미쳐서 날아오르고 있어!! → 와!!! 계속 오르는구나. 가자 가자!!

이러한 인간의 속성 때문에 한 번 내리기 시작한 주가는 대체로 계속해서 내리고, 한 번 오르기 시작한 주가는 대체로 계속해서 오릅니다. 또한 시간 흐름에 따른 인간 감정의 과열 현상은 선형적(linear)으로 나타나지 않고 급격하게(exponential) 나타나죠. 그래서 아래와 같은 차트의 모양이 나타나는 것입니다.

▲셀트리온의 일봉 차트: 가격 상승이 가속화된다

▲한국항공우주의 분봉 차트: 가격 하락이 가속화된다

이러한 주가 추세를 인지한 채 텔콘의 차트를 보면 우선 1차적인 상승 과열은 끝이난 것으로 보입니다. 왜냐하면 일봉이나 분봉상으로 상승세가 멈췄을 뿐만 아니라 하락세로 전환했기 때문입니다. 10월 23일 고점을 만든 이후로 주가는 조정을 받았고 횡보한 뒤 10월 26일에 들어서서 주가가 무너졌습니다.

네모 박스에서 하락 과열이 일어났고, 파란 동그라미에서 일시적 되돌림이 있었지만 아직까지는 주가에 힘이 많이 빠진 상태입니다. 일단 한 차례 크게 하락한 이력이 있기 때문에 텔콘이 급반등하기는 쉽지 않아보입니다. 힘을 비축한 뒤 재상승을 하여 신고가를 향해 달려갈 수도 있겠지만 그렇게 하지 못 한다면 하방으로 밀릴 가능성도 존재합니다. 단기적인 지지선이 모두 무너졌기 때문입니다.

그러므로 섣부른 진입은 자제하는 것이 좋아보입니다. 아직까지는 주가에 하락 에너지가 남아있는 듯 합니다. 재상승을 위해 힘을 비축하는 모습을 확인한 뒤 진입하거나, 재상승하기 시작하는 시그널을 확인한 뒤 매수하는 것이 더 나은 선택이 될 것 같습니다.

여러분의 성공투자를 기원합니다.

상신전자, 180% 급등 후 3거래일 연속 하락세

올해 IPO 시장의 최대 핫 이슈 상신전자(263810)가 3거래일 연속 하락세를 이어가고 있습니다. 중간 중간 소폭의 반등은 있지만 일봉상의 큰 그림은 하락 추세로 보는 것이 옳겠습니다. 상장 이후 180% 이상 단기 초급등 한 뒤 하락세가 이어지고 있기 때문에 많은 개미투자자분들의 피해가 예상되는 바입니다. 과연 이 종목은 어떻게 보는 것이 좋을까요? 과연 이대로 죽어버리고 마는 걸까요?

대파동은 쉽게 죽지 않는다!

제가 여러 글에서 반복해서 말씀드리지만 주가는 파동입니다. 파동을 올바로 이해하는 자가 주식시장의 승자가 될 수 있습니다. 주가는 오르면 내리고, 내리면 오르게 되어 있습니다. 마치 오르막이 있으면 내리막이 있다는 인생살이와 같습니다.

그렇다고 해서 무턱대고 주식을 아무 데서나 사서, '이제 충분히 내렸으니 오를 거야' 라든지 '이제는 반등이 올 시점이야'라고 말할 수는 없습니다. (물론 트레이딩의 궁극적 지점에 가면 주식을 아무 데서나 매수하더라도 장기적으로 수익을 낼 수 있는 방법이 있다고 말하는 유명인사도 있습니다만, 많은 분들에게 이는 해당되지 않는 내용입니다) 매매를 하기에 앞서 반드시 파동의 큰 움직임을 이해하는 것이 중요합니다.

상신전자와 같은 大상승이 있다면 대체로 大하락이 있고, 하락하는 가운데 小상승이 있게 마련입니다. 바로 이 '小상승'이 우리가 흔히 말하는 '반등'이고, 파동을 제대로 이해하는 자가 반등을 제대로 이용하여 수익을 낼 수 있는 것입니다. 상신전자 정도의 상승 크기라면 하락 시 반등 변동성은 약 15~40%가 될 것이라고 추정합니다. 제대로 진입만 한다면 단 시간에 배불리 먹고 나올만한 변동성입니다.

파동과 반등지점을 이해하려면 엘리어트 파동이론, 합성파동 이론, 피보나치 이론, 갠 이론 등을 전부 섭렵하는 것이 좋겠지만.... 현실적으로 그러기 매우 어려우니 이곳에서는 HTS 상의 아주 단순한 도구를 이용하여 접근해보겠습니다. 그것은 상승 폭의 0.618 만큼 되돌릴 때 진입하는 것입니다.

▲상신전자의 일봉 차트

이 툴(tool)을 이용해 차트에 그림을 그려보면, 대략적인 반등 예상 가격대는 28,900원 부근이 되겠습니다. 제가 이 글을 작성하고 있는 시점의 상신전자 주가가 33,000원 정도이기 때문에 아직도 13% 가량의 추가적인 하락 시 진입 시그널이 발생합니다.

물론 상신전자를 현 가격대에서 매수하는 것이 틀리다는 것은 아닙니다. 이 세상에는 수만 가지 매매 방법이 있고 결국 수익만 내면 모든 게 '만사 ok'인 것이 트레이딩이기 때문입니다. 또, 주가가 반드시 28,900원까지 내려올 것이라는 보장도 없고, 내려오더라도 그 가격대에서 반등한다는 100%의 보장이 있는 것도 아닙니다. 28,900원까지 내려오지 않고 반등을 줄 수도 있으며, 28,900원을 심하게 뚫고 내려갈 수도 있습니다.

그러므로 여러분의 주의가 필요합니다. 무턱대고 되돌림 비율에서 매수하기란 매우 어려울 뿐더러 심리적 고통이 수반될 수 있습니다. 그러나 매매에 대한 아무런 지침이 없다면, 세계적으로, 역사적으로 꽤 큰 의미를 갖는 도구를 알고 계시는 것이 여러분의 매매승률을 올려주는 데 도움을 줄 수 있을 것입니다.

여러분의 성공투자를 기원합니다. 댓글과 좋아요는 글쓴이를 힘 나게 합니다.

대한민국 주식시장에서 2017년 연간 최대 핫 이슈 종목을 꼽으라면 단연코 우리기술투자(041190)일 겁니다. 8월 24일 579원이던 주가가 1개월 만인 9월 25일 장중 3,490원까지 꼬박 6배 상승했습니다. 올해 나름 '대박주'에 속했던 KD건설과 아남전자의 경우도 상승률이 이보다 높진 않았고 오히려 그 값은 지난 해 7배 가량 상승했던 코데즈컴바인(047770)과 비슷합니다.

비트코인 시장이 일종의 선물(先物) 시장이라고 한다면 비트코인 관련주인 우리기술투자가 현물에 비유될 수 있을 것 같습니다. 선물시장이 움직이니 현물시장도 움직인 것이죠. 비트코인이 하나의 응집된 기대치라고 본다면 우리기술투자가 기대치의 현실 버전이라고 볼 수 있습니다. 블록체인 열풍에서 소외된 주식시장에서 크게 한 방 터뜨려준 것이지요.

폭등하는 주식에는 유사성이 발견됩니다. 주가는 파동이기 때문에 대(大)상승파동 이후에는 대개 잔잔한 소(小)파동이 온다는 것이죠. 중요한 점은 대파동이 너무나 크기 때문에, 소파동조차도 20~30% 정도의 변동성을 보여준다는 것입니다.

▲코데즈컴바인 과거 급등 사례

위 차트에서는 노란 네모상자가 대파동이고, 파란 동그라미가 소파동입니다. 대파동이 600% 이상 되기 때문에 소파동도 50% 이상 나올 수 있는 것입니다. 또 다른 예시를 볼까요?

▲KD건설의 급등 차트

KD건설의 경우도 비슷합니다. 대파동 이후에 소파동이 나오는 모습입니다. 누구는 이 모습을 두고 '설거지'라고도 부르지만, 주가가 오르면 내리고 내리면 오른다는 불변의 법칙에 따라 움직이는 자연스러운 시장의 모습인 것 같기도 합니다. 물론 주가 움직임을 촉발하는 세력은 언제나 존재하지만 말입니다.

대파동 이후 소파동이 온다는 것을 전제한다면 이제 남은 일은 '시점' 또는 '가격'을 예상하는 일일 겁니다. 주가는 함부로 예측하는 것이 아니기 때문에 무작정 주식을 매수하고 난 뒤 주가가 오르기를 기도해서는 안 됩니다. 다만 언제나 '이런 방향으로 움직일 수 있겠다'하는 기대치는 갖고 있어야겠죠. 그리고 기대치와 같은 방향으로 움직일 때 혹은 다른 방향으로 움직일 때 어떤 식으로 대응할 것인지 확고한 계획이 있어야 할 겁니다.

주가를 예측하는 한 가지 방안으로 HTS상에서 누구나 쉽게 이용할 수 있는 도구를 소개합니다. 꽤 높은 정확도로 소파동의 시작지점을 어느 정도 예측할 수 있게 도와줍니다. 아래 코데즈컴바인의 예시에서 볼 수 있듯 항상 정확히 들어맞는 것은 아닙니다. 또한 트레이딩을 성공적으로 만들어주는 것은 예측이 아닌 전략입니다만 아무 것도 모르는 상태에서 어둠 속을 휘젓고 돌아다니는 것보다는 매우 괜찮은 방법이 될 수 있습니다.

▲아남전자, 정확한 반등 포착

▲크라운해태홀딩스, 정확한 반등 포착

▲코데즈컴바인, 정확한 반등 포착 실패

주가가 많이 밀린 이후 반등했다

우리기술투자의 경우, 위의 툴을 대입해보면 반등 예측 가격에서 9월 28일 한 차례 반등이 나왔습니다. 그러나 제 생각에 이것은 대파동의 크기에 비해 지나치게 작은 반등폭입니다. 600% 대파동에서 소파동의 크기가 최소 30%는 되어야 한다고 봅니다. 그러나 9월 28일은 고작 15%짜리 소파동이었습니다. 아직 제대로 된 반등이 나올 수 있는 여지가 남아있다고 보는 이유입니다.

현재 우리기술투자는 거래량이 줄어들고 주가가 20일 이동평균선 부근에서 횡보 중입니다. 반등을 줄 듯 하다가 2차 급락할 가능성도 존재하지만 주가 움직임의 원리를 고려한다면 그 전에 한 차례의 반등이 나오지 않을까 조심스럽게 기대치를 던져봅니다. 여러분의 성공투자를 기원합니다.

좋아요와 댓글은 글쓴이를 힘 나게 합니다. 감사합니다.

2017년 하반기에 들어서고 셀트리온(068270) 관련주들이 번갈아가며 상승랠리를 펼치고 있습니다. 코스피 이전상장 이슈가 있는 셀트리온은 연초 저점대비 60% 이상 상승했고 9월 이후에만 25% 이상 상승했습니다. 지난 7월 신규상장한 셀트리온헬스케어(091990)도 연일 신고가를 경신 중이며, 어제와 오늘은 셀트리온제약(068760)이 그 랠리의 배턴(바톤)을 이어 받았습니다.

그런데 말입니다. 많은 분들이 셀트리온과 공매도는 뗄래야 뗄 수 없는 관계에 놓여 있다는 것을 잘 아실 겁니다. 셀트리온은 지난 몇 년 간 공매도로 인해 회사 성장 가능성에 비해 주가가 오르지 못 한다는 것이 주주들에 의해 지속적으로 지적되었습니다. 특히 2013년에는 서정진 셀트리온 회장이 직접 나서 공매도 세력을 규탄하며 보유 지분을 다국적 제약회사에 매각할 것이라고 선언하기까지 했습니다.

▲셀트리온의 연관검색어 상위권에 위치한 '셀트리온 공매도'

이쯤되면 궁금해지기 시작합니다. "정말 공매도가 주가 상승을 저해하고 있는 것일까요?" 이에 대한 제 의견은 20세기초 전설적인 트레이더였던 제시 리버모어의 것으로 대체하고 싶습니다. "주가하락을 공매도 세력 탓이라고 말하지 말라. 시장은 하락할 때가 되면 하락하는 것이고, 상승할 때가 되면 상승하는 것이다."

1. 공매도는 주가하락의 직접적 원인이 될 수 없다

공매도 규칙에는 '업틱룰'이라는 게 존재합니다. 오직 매도 1호가에 대기 매도주문을 낼 수만 있을 뿐, 매수 1호가에 대고 직접적인 매도를 할 수 없다는 뜻입니다. 그러므로 주가상승을 저해할 수는 있어도 주가하락의 원인이 된다고 볼 수는 없습니다.

위와 같이 간혹 대형주의 호가창을 보면 매도 1호가에 굉장히 큰 매도물량이 걸려 있는 것을 볼 수 있는데 이 경우는 대개 공매도 물량이라고 할 수 있습니다. 업틱룰에 의해 6,000주 이상의 공매도 물량을 절대 257,500원에 팔 수 없습니다.

2. 공매도가 주가하락을 야기한다면, 매수는 주가상승을 야기하지 않는가?

공매도가 주가하락을 야기한다고 주장하는 사람들에게 해주고 싶은 말은, "그러면 반대로 매수는 주가상승을 야기하지 않느냐"는 겁니다. 단지 공매도 때문에 주가가 하락하는 것이라면, 돈을 들여서 주식을 사세요! 그러면 주가가 오르지 않겠습니까? 이처럼 공매도 세력은 여러분에게 똑같은 논리로 얘기할 수 있는 겁니다. "아, 매수 세력 때문에 주가가 도통 떨어지질 않네!"

▲공매도 과열 상태이지만 연일 치솟는 셀트리온제약. 공매도가 주가하락을 야기한다고 주장하는 사람들은 이를 두고 무엇이라고 말할 수 있을까?

3. 공매도 세력에게 감사해야 할 점들

많은 개미투자자는 공매도 세력 때문에 주가가 오르질 못 한다고 불평불만만 늘어놓기 일쑤입니다. 그러나 그들은 하나는 알고 둘은 모릅니다. 그건 바로 공매도 세력 덕분에 주가가 일정 가격에서 지지되고 반등한다는 겁니다.

우리가 주식을 매수하고 주가가 어느 정도 오르면 수익실현을 위해 주식을 매도합니다. 공매도 세력도 마찬가지입니다. 주식을 매도하고 주가가 어느 정도 내리면 수익실현을 위해 주식을 매수합니다. 이를 '숏커버링'이라고 합니다. 공매도 세력이 있기 때문에 숏커버링이 들어오는 것이고, 숏커버링이 존재하기 때문에 주가가 어느 순간 더 이상 내려가지 못 하고 지지되고 반등하는 것입니다. 공매도가 없다면 주가는 정말 지지점도 없이 나락으로 빠져버릴 수도 있습니다.

4. 그럼에도 공매도 제도에는 문제가 있다

그렇다고 해서 공매도 제도에 아무런 문제가 없는 것은 아닙니다. 공매도 폐지를 주장하는 일부 사람들이 있지만 저는 시장효율화와 활성화를 위해 공매도 폐지가 답은 아니라고 믿고 있습니다. 제가 생각하는 바람직한 방향은 개미투자자들에게도 공매도의 길을 열어주는 것입니다. 현재 개미투자자가 할 수 있는 최선은 '신용대주매도' 뿐이지만 종목제한, 증권사 보유물량 제한, 레버리지 제한 등 너무나 많은 제약이 존재합니다. 유명무실한 방법에 불과한 것이죠. 적어도 제도적으로라도 모두에게 공평한 규칙을 적용해주어야 시장에서 다양한 주체가 공생할 수 있는 것 아닐까요?